Wie wird es operativ bei der Kuoni Group weitergehen?
EQT wird die Aktie dekotieren und will die drei Geschäftsfelder Global Travel Services, Global Travel Distribution und VFS Global getrennt voneinander führen. Während der ersten fünf Jahre sind keine Aktien-Transaktionen möglich. Danach gibt es vordefinierte Exit-Optionen. Bei den Geschäftsfeldern VFS Global und GTD liegen die Präferenzen auf einem Wiedereintritt an die Börse. GTS wird betreffend die Exit-Optionen nicht konkret erwähnt.
Ist das Angebot von CHF 370 pro Aktie fair?
Der Finanzberater N+1 Swiss Capital, der diese Frage prüfen sollte, sagt: Ja. Das Angebot ist 34% höher als der Durchschnittskurs der letzten 60 Börsentage vor Bekanntwerden des EQT-Interesses.
Wer macht wie viel Geld dank des Deals?
VR-Präsident Heinz Karrer hält 3349 Aktien, für die er CHF 1,24 Mio. erhalten wird. Für Stiftungs- und VR-Mitglied Dave Schnell gibt es 1,19 Mio. Die anderen Verwaltungsräte werden für ihre Aktien zwischen CHF 90000 und 610000 erhalten. Im Management besitzt CEO Zubin Karkaria Aktien im Wert von CHF 2,42 Mio., bei GTS-Chef Rolf Schafroth sind es sogar CHF 3,01 Mio., bei GTD-Chef Ivan Walter CHF 1,49 Mio. Auch der künftige Eigentümer beabsichtigt aber, das Management durch Beteiligungen ans Unternehmen zu binden. Und: Auch in der übrigen Reisebranche gibt es noch diverse Aktionäre
Welche Rolle spielt die Kuoni- und Hugentobler-Stiftung künftig?
Sie wird je nach Bewertung mit zwischen 9 und 13% beteiligt sein. Der Stimmrechtsanteil beträgt fix 25%. Sie wird im Verwaltungsrat vertreten sein, und ihr werden ausgewählte Vetorechte gewährt, etwa im Fall eines Verkaufs der Marke Kuoni oder der Liquidierung von Tochtergesellschaften. Damit sie ihren Stiftungszweck erfüllen kann, erhält sie während mindestens fünf Jahren CHF 2 Mio. pro Jahr.
Kann der Deal noch schiefgehen?
Theoretisch ja. Es gibt eine einmonatige Angebotsfrist plus eine zweiwöchige Nachfrist, in der jeder ein Angebot platzieren kann. Und die Generalversammlung am 5. April 2016 muss im Sinne der Vereinbarung entscheiden. Allerdings unterstützen sowohl der Verwaltungsrat als auch die Stiftung das EQT-Angebot, und Kuoni hat sich verpflichtet, keine Drittangebote aktiv einzuholen und grundsätzlich keine anderen Verhandlungen zu führen. Läuft alles wie geplant, ist die Sache am 19. Mai 2016 abgeschlossen.
